YouTube hat eine brandneue Funktion. Video Unter dem Titel „There Is No ETF Paper Bitcoin“ erörterte Fred Krueger vom Krypto-Hedgefonds 2718.fund die wachsenden Bedenken hinsichtlich börsengehandelter Bitcoin-Fonds in den USA. Krueger wollte die FUD (Angst, Unsicherheit und Zweifel) über Kryptowährungen beseitigen, die sich verbreitet hat. „Papier-Bitcoin“ – die Vorstellung, dass ETFs möglicherweise Bitcoins verkaufen, die sie eigentlich nicht besitzen – und um zu erklären, warum der Preis von Bitcoin trotz erheblicher ETF-Käufe nicht so dramatisch gestiegen ist, wie manche vielleicht erwarten.
Krueger erkannte die vorherrschende Skepsis gegenüber dem Markt an, als er mit seiner Forschung begann. „Es gibt all diese Papier-Bitcoins, und ETFs haben nicht wirklich die Bitcoins, und wenn sie all diese Bitcoins kaufen würden, wie kommt es dann, dass der Bitcoin-Preis nicht höher ist?“ Er erklärte, dass er die Bedenken der meisten Anleger auf den Punkt brachte.
Die Geschichte hat gezeigt, dass der Begriff „Papier-Bitcoin“ mit Börsen in Verbindung gebracht wird, die Bitcoin verkauften, ohne die Vermögenswerte zu besitzen. Krueger wies auf eine Reihe bekannter Fälle hin, in denen Anleger aufgrund dieser Praxis erhebliche Verluste erlitten. Er gab das Beispiel von Berg Gox.
Das zweite Beispiel, das er nannte, war QuadrigaCXEine kanadische Börse brach unter mysteriösen Umständen zusammen. Gerald Cotten starb in Indien und nahm die Schlüssel zu kalten Geldbörsen mit, wodurch die Gelder der Kunden praktisch gesperrt wurden. „Viele Kanadier haben bei dieser Quad-Börse ihr gesamtes Bitcoin verloren“, bemerkte Krueger.
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Diese historischen Ereignisse haben zu der aktuellen Besorgnis über ETFs und der Möglichkeit beigetragen, dass sie ähnliche Praktiken anwenden könnten – indem sie Bitcoins verkaufen, die sie eigentlich nicht halten, und so den Preis von BTC durch künstliches Angebot drücken. Krueger argumentierte jedoch, dass ETFs – insbesondere solche, die von etablierten Finanzinstituten betrieben werden – in einem anderen Rahmen agieren als unregulierte Börsen.
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Wir konzentrieren uns auf zwei führende ETFs – IBIT, den BlackRock ETF und FBTC, der Fidelity ETF – Krueger betonte die strenge regulatorische Aufsicht, die diese Unternehmen regelt. „Beide ETFs unterliegen einer sehr strengen Aufsicht, einschließlich der SEC, aber auch anderer Behörden in den USA“, sagte er. Die umfassende Aufsicht umfasst die Anforderung vollständiger Transparenz, regelmäßige Prüfungen und den Einsatz von Drittverwahrern zur Überprüfung der Vermögenswerte. „Sie müssen buchstäblich eine Quittung über einen Vermögenswert von einer Drittverwahrstelle erhalten“, fügte Krueger hinzu.
Coinbase fungiert im IBIT-Fall als Drittverwahrer. „Coinbase ist selbst ein börsennotiertes Unternehmen, das geprüft wird“, betonte Krueger, dass Coinbase ein börsennotiertes Unternehmen ist, was eine zusätzliche Ebene der Rechenschaftspflicht und Kontrolle mit sich bringt. IBIT führt Audits auf Coinbase durch. Beide Unternehmen werden außerdem Prüfungen der SEC und anderer Aufsichtsbehörden unterzogen. Fidelity Digital Assets ist für die Verwahrung und Verwaltung von FBTC verantwortlich. Diese separate Fidelity-Einheit ist ausschließlich auf die Verwahrung digitaler Vermögenswerte spezialisiert.
„Die Emittenten von IBIT und FBTC sind BlackRock und Fidelity, zwei der größten und ältesten Finanzinstitute, und sie haben ein begründetes Interesse daran, ihren Ruf zu wahren“, erklärte Krueger. „Ihr Ruf steht auf dem Spiel, und das ist eine große Sache“, betonte er, dass Institutionen ihren Ruf nicht durch den Verkauf nicht existierender Bitcoins gefährden würden.
Krueger verglich BlackRock und Unternehmen wie QuadrigaCX und betonte die Ungleichheit bei der Einhaltung gesetzlicher Vorschriften sowie der betrieblichen Größe. „BlackRock ist stark reguliert […] BlackRock verfügt über eine robuste Corporate-Governance-Struktur mit Ausschüssen für Prüfung, Risiko und Compliance sowie sehr umfangreichen internen Kontrollen“, fügte Krueger hinzu
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ETFs: Das Kernproblem, das es zu lösen gilt, ist „Papier-Bitcoin“. Krueger stellte Krueger spezifische Daten zur Verfügung, die diese Annahme widerlegten. „Die Realität ist, dass die ETFs kein reines Papier-Bitcoin haben“, erklärte er unmissverständlich. Er gab an, dass IBIT etwa 403.000 echte Bitcoins und FBTC etwa 185.000 besitzt. „Zusammen halten diese beiden ETFs fast 3 % der gesamten Bitcoins der Welt, oder 588.000 Bitcoins – ich glaube, das sind 2,9 %“, fand er heraus.
Krueger gab zu, dass Skeptiker versucht hatten, die Bitcoin-Bewegungen zwischen bestimmten Daten zu analysieren, um diese Bestände anzufechten. Er betonte jedoch, dass die Wahrheit klar und überprüfbar sei. „Wir wissen, wie viel Bitcoin diese ETFs haben; Wir wissen, dass es berücksichtigt wird, und das ist eine Realität“, beharrte er.
Krueger antwortete differenzierter auf die Frage, warum der Preis von Bitcoin trotz großer ETF-Investitionen nicht deutlich gestiegen sei. Krueger sagte, dass der Wert von Bitcoin seit der Einführung der ETFs tatsächlich um 60 Prozent gestiegen sei, was einem Anstieg der Marktkapitalisierung um etwa 600 Milliarden US-Dollar entspricht. Das Wachstum der ETFs wurde durch Nettozuflüsse in ETFs in Höhe von insgesamt rund 20 Milliarden US-Dollar vorangetrieben, was zu einem Anstieg der Preismultiplikatoreffekte um das 30-fache führte. „Das ist historisch gesehen ungefähr normal, vielleicht ein wenig niedrig, aber nicht besonders“, schätzte er ein.
Krueger sagte, dass der erhebliche Verkaufsdruck aus mehreren Quellen für den moderaten Preisanstieg von Bitcoin verantwortlich sei. „Es gab eine Menge Verkäufe“, stellte er klar. Darauf hat er näher eingegangen Deutschland Berg Gox. FTX und Digital Currency Group haben beide ihre Vermögenswerte Anfang des Jahres verkauft, um den Rechtsstreit beizulegen. „Wir haben viel verkauft“, fasste Krueger zusammen.
Krueger spekulierte über die möglichen Auswirkungen dieses Verkaufsdrucks auf den Wert von Bitcoin und meinte, dass er viel höher hätte ausfallen können. „Wir wären wahrscheinlich bei 90.000 US-Dollar, wenn es keinen Verkauf gäbe“, gab er eine Erklärung ab.
Bei Redaktionsschluss notierte BTC bei 68,752 US-Dollar.
Ausgewähltes Bild erstellt mit DALL.E und Diagramm von TradingView.com
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