Stablecoins dominieren den Krypto-Zahlungsmarkt. Einige Bitcoin-Entwickler glauben jedoch, dass es eine praktikable Alternative gibt.
Dorier war viele Jahre lang Entwickler, als er BTCPay auf den Markt brachte, eine kostenlose Open-Source-Alternative zu BitPay, dem damals dominierenden Bitcoin-Zahlungsprozessor. Die Landschaft der Kryptowährungszahlungen hat sich seit Doriers ersten Schritten dramatisch verändert, obwohl das Projekt bei Bitcoin-Nutzern und -Händlern ein großer Erfolg war. Der Aufstieg der Stablecoins hat den Bereich schnell dominiert und Bitcoin – das größte digitale Asset der Welt – im Bereich der Zahlungsabwicklung an den Rand gedrängt.
Stablecoins haben, angetrieben durch die wachsende Nachfrage nach Optionen für stabile Währungen, insbesondere US-Dollar, schnell die Kryptowährungs-Zahlungsmärkte erobert. Dieser Aufschwung hat viele Bitcoin-Enthusiasten mit der Realität konfrontiert, dass diese an den Dollar gekoppelten Vermögenswerte genau das System verstärken könnten, das Bitcoin herausfordern sollte – die Hegemonie des US-Dollars. Stablecoins gewinnen an Popularität, und Bitcoin-Befürworter müssen entscheiden, wie sie die Vision von Bitcoin als Finanzwährung in einem zunehmend stabilen Markt aufrechterhalten wollen, der Stabilität über Dezentralisierung stellt.
Dorier ist fasziniert von einer neuen Idee, die im Lightning-Ökosystem auftaucht. Der erfahrene Entwickler glaubt, dass sie dieses Problem lösen könnte. Dorier stellte die Idee eines „BTCPay-Servers“ einem Publikum in Riga beim jährlichen Community-Treffen von BTCPay Server vor. „Fiatless Fiat“ – eine Bitcoin-native Alternative zu staatsgestützten Stablecoins wie Tether und USDC.
Synthetischer Dollar
Arthur Hayes, damals CEO und Mitbegründer von BitMEX im Jahr 2015, erläuterte in einem Artikel Folgendes. Blog-Beitrag So generieren Sie mithilfe von Terminkontrakten synthetische US-Dollar. Obwohl diese Idee keine breite Akzeptanz fand, nutzten Händler sie, um die Volatilität von Bitcoin abzumildern und die Liquidation ihrer Bitcoin-Positionen zu vermeiden.
Für Leser, die sich mit Finanzderivaten nicht so gut auskennen: Ein synthetischer Dollar (oder eine synthetische Position) kann geschaffen werden, indem zwei Parteien einen Vertrag abschließen, um auf die Preisbewegung eines Basiswerts zu spekulieren – in diesem Fall Bitcoin. Indem sie eine Position entgegengesetzt zu dem Bitcoin einnehmen, den sie in einem Futures-Kontrakt halten, können sich Händler vor Preisschwankungen schützen, ohne Bitcoins verkaufen oder ein US-Dollar-Instrument verwenden zu müssen.
Stablesats, ein von Blink Wallet und anderen Diensten entwickeltes Protokoll, hat das Konzept übernommen. Benutzer können Stablesats verwenden, um einen Teil ihres Bitcoins an Fiat-Währungen wie den US-Dollar zu binden, ohne diese umtauschen zu müssen. Dieses Modell basiert darauf, dass der Wallet-Betreiber als Vermittler fungiert. Der „Händler“ sichert das gebundene Konto des Benutzers mithilfe von Terminkontrakten an zentralen Börsen ab. Nach der Verfolgung der Verbindlichkeiten stellt der Betreiber sicher, dass die Währung des gebundenen Kontos des Benutzers beibehalten wird. Stablesats bietet detailliertere Informationen zu diesem Mechanismus. Webseite.)
Dieses Setup hat jedoch auch seine Nachteile. Benutzer, die Stablesats oder andere ähnliche Dienste verwenden, geben die Kontrolle über ihr Geld an den Wallet-Anbieter ab. Es liegt in der Verantwortung des Betreibers, alle Verträge zu verwalten und aufrechtzuerhalten, um die synthetische Bindung aufrechtzuerhalten.
Virtuelle Guthaben und stabile Kanäle
Dorier aus Riga wies darauf hin, dass derselbe Effekt zwischen zwei Parteien durch die Verwendung einer anderen Art von Vertrag erzielt werden könnte: Lightning Channels. Diese Idee basiert auf der jüngsten Forschung des Bitcoin-Entwicklers Tony Klaus, der an einem System namens Lightning Channels gearbeitet hat. stabile Kanäle.
Anstatt sich auf zentrale Börsen verlassen zu müssen, können sich Benutzer über das Lightning-Netzwerk mit Stabilitätsanbietern verbinden. Der stabile Kanal ist ein Bitcoin-Konto, auf dem Geld je nach Wunsch des Empfängers zugewiesen werden kann. Die Fähigkeit von Lightning, schnell abzurechnen, ermöglicht es, dass sich Guthaben ständig an Preisänderungen anpassen. Sats werden nach Bedarf von einer Seite des stabilen Kanals auf die andere verschoben, um die Verteilung aufrechtzuerhalten.
Dieses einfache Diagramm zeigt, wie sich die Aufteilung des Fonds im Laufe der Zeit ändern kann.
Diese Strategie ist nicht ohne Risiko. Die Volatilität des Preises ist für Stabilitätsanbieter, die gehebelte Long-Positionen an einer Börse eingehen, hoch. Benutzer, die versuchen, ihre in Dollar denominierten Werte zu schützen, werden keine weiteren Preisrückgänge akzeptieren können, wenn diese Reserven erschöpft sind. Die Volatilität von Bitcoin kann unvorhersehbar sein. Obwohl diese Art von plötzlichen Preisrückgängen seltener ist, kommt es dennoch vor.
Die Struktur des Konstrukts ermöglicht es andererseits, dass die Teilnehmer im Kanal mit jedem beliebigen Vermögenswert in Verbindung stehen können. Wenn sich beide Parteien unabhängig voneinander auf eine Preisgestaltung einigen, kann es einfacher sein, virtuelle Guthaben in Lightning zu erstellen. Dies ermöglicht Benutzern eine synthetische Exposition gegenüber traditionellen Portfolio-Vermögenswerten wie Aktien und Rohstoffen. Dan Robinson, Forscher ursprünglich vorgeschlagen eine ausgearbeitete Version dieser Idee unter dem Namen Rainbow Network.
Was ist gut, was ist schlecht und was ist hässlich?
Konzept des „fiatlosen Fiat“ Stabile Kanäle sind attraktiv, weil sie einfach sind. Im Gegensatz zu algorithmischen Stabilitycoins, die auf komplizierten und nicht nachhaltigen Wirtschaftsmodellen mit exogenen Vermögenswerten basieren, war der Bitcoin-Dollar, wie ihn sich Dorier und andere vorstellten, lediglich das Ergebnis einer freiwilligen und selbstverwalteten Vereinbarung zwischen zwei Parteien.
Die Unterscheidung zwischen Stablecoins und Stable Channels ist entscheidend. Der Hauptunterschied zwischen Stablecoins und einem Stable Channel besteht darin, dass ein Stablecoin normalerweise ein zentrales Gremium umfasst, das ein globales System verwaltet, während ein Stability Channel eher eine lokalisierte Vereinbarung ist, bei der die Risiken von den Teilnehmern begrenzt werden. Interessant ist, dass hierfür keine Netzwerkeffekte erforderlich sind. Ein Benutzer kann sich für Zahlungen in USD-Äquivalenten entscheiden und den Vertrag dann auf einen anderen Anbieter übertragen. Die Fähigkeit, Stabilität zu bieten, ist ein Service, der von einer Vielzahl von Lightning Service Providern angeboten werden könnte, die miteinander konkurrieren und unterschiedliche Tarife anbieten.
Die ursprüngliche Idee, den Schwerpunkt auf die lokale Interaktion zu legen, trägt dazu bei, systemische Risiken zu mindern und ein Umfeld zu schaffen, das Innovationen förderlicher macht. End-to-End-Prinzipien Das Internet
Sowohl Stabilitätsanbieter als auch -empfänger behalten die volle Kontrolle über ihre Bitcoins. Kein Dritter – nicht einmal ein Orakel – kann die Gelder eines Benutzers konfiszieren. Einige Stablecoins bieten den Benutzern zwar ein gewisses Maß an Selbstverwahrung, sind aber dennoch anfällig für Zensur. Sie können von Betreibern auf die schwarze Liste gesetzt werden, wodurch die Gelder wirkungslos werden.
Dieser Ansatz bringt jedoch auch die Herausforderungen und Einschränkungen eines selbstverwalteten Systems mit sich. Der Aufbau von Lightning und Payment Channels führt Anforderungen für die Online-Nutzung ein, was von einigen als Hindernis für eine breite Akzeptanz genannt wird. Da stabile Kanäle die Preisänderungen durch regelmäßige und häufige Abrechnungen ständig überwachen, stört jede Partei, die offline geht, die Stabilität der Bindung. Im Folgenden finden Sie eine Übersicht über den Prozess. Artikel Dorier erläutert seine Ideen weiter und zieht mehrere mögliche Lösungen in Betracht, wie eine Partei offline gehen könnte. Er besteht darauf, dass die Wiederherstellung der Bindung an die Mittel, die einem bestimmten Kanal zugewiesen werden, die beste Lösung ist. „Das ist eine billige Operation.“
Eine Lösung, die eine praktikable Lösung zur Bewältigung der komplizierten Bindung sein könnte, ist die Schaffung von E-Cash-Mints. Diese Mints würden stabile Banknoten bereitstellen und die Beziehung zum Stabilitätsanbieter aufrechterhalten. Diese Methode wurde bereits in der realen Welt eingesetzt Implementierungen Die bessere Benutzeroberfläche könnte zu einer schnelleren Akzeptanz führen. Es ist klar, dass das System entwickelt wurde, um das Verwahrungsrisiko zu verringern, aber es wurde wieder eingeführt. Befürworter des E-Cash-Systems argumentieren jedoch, dass sein hohes Maß an Privatsphäre und seine Widerstandsfähigkeit gegen Zensur es zu einer hervorragenden Alternative zu beliebten Stablecoins machen, die anfällig für Kontrolle und Überwachung sind.
Darüber hinaus gibt es Sicherheitsbedenken, wenn Gelder weiterhin gefährdet sind. Bei „heißen“ Skalierungsvorgängen muss der Kanal sorgfältig geprüft werden.
Die dynamische Bindung ist vielleicht die größte Herausforderung für diese Technologie, da sie für nicht kooperative Akteure attraktiv sein könnte, die auf kurzfristige Preisschwankungen aus sind. Skrupellose Teilnehmer könnten sich weigern, die Bindung einzuhalten, was als „Free-Option-Problem“ bekannt ist. Dies würde die Gegenparteien dem Risiko von Volatilität aussetzen und ihnen die zusätzliche Belastung aufbürden, eine neue Bindung einführen zu müssen. Das Grundprinzip der Vereinbarung besteht darin, dass es sich um eine für beide Seiten vorteilhafte Vereinbarung handeln muss. Post Tony Klaus, Entwickler des Delving Bitcoin Forums, das sich an Entwickler richtet, schlägt mehrere Möglichkeiten vor, dieses Problem zu minimieren. Dies könnte ein Schutz gegen opportunistisches und irrationales Verhalten sein.
Obwohl es kein Patentrezept gibt, könnte die Schaffung eines stabilen Marktes Gegenparteien mit langfristigen Interessen fördern, die die kurzfristigen Gewinne aus dem Betrug von Kunden überwiegen. Diese Anbieter werden bei zunehmendem Wettbewerb motivierter sein, Vertrauen und Zuverlässigkeit aufrechtzuerhalten. Dies wiederum schafft ein robustes Ökosystem, das für Benutzer, die nach Stabilität suchen, zuverlässig ist.
Zum Abschluss seiner Präsentation in Riga räumte Dorier zwar ein, dass das Experiment neuartig sei, ermutigte die Teilnehmer jedoch, auch sein Potenzial zu berücksichtigen.
„Das ist sehr weit hergeholt, es ist eine neue Idee. Es ist eine neue Art von Geld. Man braucht neue Geschäftsmodelle. Man braucht neue Protokolle und eine neue Infrastruktur. Es ist etwas Langfristigeres, Zukunftsorientierteres.“
Auf der Website stehen weitere Informationen für Benutzer und Entwickler zur Verfügung, die die Technologie erlernen oder dazu beitragen möchten. Webseite Oder durch die Öffentlichkeit Telegrammkanal.
„Dieser Artikel stellt keine Finanzberatung dar.“
„Recherchieren Sie immer selbst, bevor Sie eine Investition tätigen.“
„Bitradar ist nicht für Aktivitäten verantwortlich, die Sie außerhalb von Bitradar durchführen.“
Quelle: bitcoinmagazine.com
